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资产负债率是反映上市公司|我国上市公司资产负债率及其变动趋势分析

来源:知识百科 时间:2019-05-24 点击: 推荐访问:资产负债表趋势分析

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摘要:资产负债率是财务分析的重要指标,反映了企业的资本结构状况,同时也能直观地反映负债经营给企业带来的财务风险。本文以我国1999-2008年的全部上市公司为样本,对近十年来上市公司的负债率从总体和行业两方面进行了描述性分析,以反映负债率的发展变化和现状。数据显示,10年以来我国上市公司的负债率呈现不断提升的状态;且负债率具有明显的行业特征。
  关键词:资产负债率 变动 趋势
  
  ▲▲一、财务指标和样本介绍
  
  1.资产负债率。本文选择了资产负债率作为描述性统计的财务指标。其计算公式为:资产负债率=负债总额/资产总额
  其中资产负债率的计算是基于账面价值进行的,没有考虑市场价值的变动。
  2.样本介绍。本文选择了国内全部上市公司1999到2008十年的有关数据进行研究,所有数据均来自巨灵金融数据库。为保证结果的准确性和客观性,按如下原则对原始数据进行了必要的筛选:(1)数据完备,上市公司如果有一年或一年以上的数据缺失,则该公司将被剔除;(2)为避免异常值的影响,剔除了资产负债率畸高公司的影响。
  
  
  ▲▲二、描述性分析
  
  1.总体描述性分析
  从表1可以看出,全部上市公司负债率有上升趋势,已从1999年的44.12%上升到2008年的51.06%。负债率的上升说明了近年来各上市公司的资产总额中,负债的比例在增加。此外,大多数公司的负债率都在30%以上。其中,负债率大于50%的公司占全部公司的比例在逐年上升,2006年高达55.91,即半数上市公司的负债率都在50%以上。负债经营具有一定的优越性,比如产生财务杠杆效应,能提高企业的经济效益,增加企业价值。但是,负债增加的同时,也增加了企业的财务风险。
  对比发现,ST公司的资产负债率显著高于正常上市公司。其中,2008年高达79.23%,而上市公司平均仅为51.06%,相差30%左右。而且,剔除的负债率畸高的公司大多是ST公司,若考虑到这些公司,ST公司的负债率平均值将会更高。此外,大多数ST公司的负债率都集中在50%以上,近几年将近80%的公司负债率都高于50%。
  
  由图1、图2我们可以看出:
  (1)近10年来,我国上市公司的资产负债率有明显的上升趋势。对比正常公司和ST公司,ST公司的上升趋势更明显,负债率增长迅速,正常公司负债率的上升要相对平缓。说明ST公司的财务负担在急剧加大。
  (2)上市公司中负债率50%以上的公司数比例整体在上升。对比正常上市公司,ST公司中负债率50%以上的公司数比例上升更快,从1999年和正常公司差距不大到2006年相差26%左右,达到79.69%。
  2.行业描述性分析
  为了更加详细地反映上市公司的负债情况,本文按照2001年中国证监会公布的行业门类分别统计了各行业近十年来的资产负债率。统计结果如表2。(由于涉及年份较多,所以统计结果反映在两张表中)
  
  由表2、3,图3可知,不同行业的资产负债率差别是很大的。金融保险业负债比率最高,10年平均为71.49%;然后依次为建筑业、批发和零售贸易业、房地产业,均在50%左右;金融业自不用说,房地产业和建筑业属于较高负债率经营性行业。传播与文化业、社会服务业、农林牧渔业、交通运输仓储业、采掘业等五个行业负债比率较低,处于30%至50%之间;其中前两个行业为投资需求较少的服务业,因而负债较低,后三个行业为中国的管制型行业,固定资产需求很高,经营稳定,所以负债比率也较低。
  另外还可以看出,大部分行业的负债比率在10年中都有逐渐增加的趋势,其中水电煤气生产供应业的增长最为迅速。原因是:近年来,煤炭价格的上涨导致了水电煤气行业的成本增加,利润减少,在内部融资不足的情况下,从而广东快乐十分选二计划的采用了负债融资。
  
  ▲▲三、结论
  
  通过以上的描述性统计,可以得出以下结论:
  1.近10年来,我国上市公司的资产负债率有明显的上升趋势。同时,越来越多的上市公司负债率已超过50%,且ST公司中高于50%的公司数比例已上升到80%左右,即大多数ST公司的资产中都有一半以上来自于举债。
  近年来的宏观经济走势在很大程度上导致了负债率的普遍提升。对上市公司来说,负债率的上升在产生积极杠杆效应的同时,也加重了企业的财务负担。特别是对于ST公司,资产负债率高达80%,财务负担过重,财务风险大,若没有充足的现金流保证,发生财务危机的可能性是很大的。
  
  2.数据分析证明,我国不同行业公司的资产负债率具有明显差异。
  3.虽然负债率偏高还是偏低并没有一个绝对的标准来参照,但是我国上市公司目前的负债率平均已达到50%左右,其中ST公司80%左右,而且有递增趋势,这显然使上市公司面临着很高的财务风险。这种风险给企业的生产经营和发展造成的不确定性是不容低估的。我国上市公司应当高度关注财务风险问题。
  (责任编辑:罗亦成)

本文来源:http://www.acandnoa.com/zs/58784/

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